Курсовая работа №3525 Иностранные инвестиции в экономику России
Содержание
Введение ..3
Глава 1. Рынок иностранных инвестиций как компонента мирохозяйственных связей6
1.1. Характеристика инвестиционного климата РФ….6
1.2. Формы привлечения иностранного капитала…..16
Глава 2. Анализ привлечения иностранных инвестиций в российской экономике……25
2.1. Роль иностранного капитала в формировании мировой рыночной экономики……25
2.2. Привлечение иностранных инвестиций в РФ…..34
2.3. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику…..40
Заключение….52
Список литературы54
Приложение…57
Внимание!
Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ работы №3525, цена оригинала 500 рублей. Оформлена в программе Microsoft Word.
Advertisement
Оплата. Контакты.
Введение
В настоящее время ни одно государство в мире не может успешно развиваться без интеграции в мировую экономику. Причем прослеживается прямая пропорциональная зависимость между степенью интеграции в мировое хозяйство и уровнем развития внутренней экономики. Как правило, чем более интегрирована страна в мировое экономическое пространство, тем выше уровень развития ее внутренней экономики, и наоборот. В современном мировом хозяйстве внешнеэкономические связи являются важным экзогенным фактором, который оказывает значительное влияние на динамику и устойчивость развития национальной экономики, формирование ее структуры, эффективность функционирования.
Для многих стран динамичное развитие внешнеэкономических связей стало катализатором внутреннего роста. В частности, для новых индустриальных стран внешнеэкономичекие связи явились основным структурообразующим фактором в процессе формирования в них динамичной модели устойчивого экономического развития.
Актуальность темы исследования состоит в том, что в последнее время наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных связей торговле товарами и услугами все большее значение приобретает движение капитала в различных формах.
Говоря о месте России в сфере движения потоков капитала, необходимо, прежде всего, отметить уже ставший бесспорным факт: экономика России достигла максимальной глубины падения и начала постепенно подниматься, а для этого она нуждается в колоссальном количестве финансовых ресурсов только для поддержания экономики на плаву. Для существенного подъема средств потребуется в несколько раз больше. Таким же фактом является то, что денег в стране для реализации этих задач недостаточно. Естественно, что иностранные инвестиции рассматриваются в такой ситуации как единственное спасение.
Официальная точка зрения экономистов состоит в том, что следует активно привлекать иностранные инвестиции, создавая благоприятный инвестиционный климат. В то же время существуют и другие мнения о нежелательности широкого доступа иностранного капитала в российскую экономику. Крайним выражением подобных точек зрения является тезис об угрозе «распродажи России» международным монополиям. Как правило, на глубоком экономическом анализе такого рода высказывания не основаны, а используются как пропагандистский лозунг в борьбе с политическими оппонентами.
Другой, более логичной позицией являются взгляды тех экономистов, которые в притоке иностранного капитала видят угрозу серьезной конкуренции для российской промышленности. Они протестуют против низкой цены предприятий, выставляемых на аукционы в ходе приватизации, в которых участвуют иностранцы. В США и Европе аналогичные объекты стоят гораздо дороже. Вместе с тем, как нам кажется, объективные законы мировой экономики, процессы международной интеграции капитала свидетельствуют о том, что Россия не может стоять в стороне от активного привлечения и использования иностранного капитала. Мировая экономическая наука еще в 60-х гг. убедительно доказала, что любая развивающаяся страна, стремящаяся к быстрому повышению национального дохода, столкнется с неразрешимыми трудностями, если попытается осуществить программу капиталовложений, ограничиваясь лишь мобилизацией национальных средств.
Поставив цель интегрироваться в мировое хозяйство, признавая необходимость следования идеалам открытой экономики, нельзя не признать объективности процессов притока капитала в Россию. Привлечение иностранного капитала в Россию относится не к конъюктурно-тактическим, а к стратегическим задачам развития российской экономики. Иностранные инвестиции могут послужить стимулом, катализатором развития и роста внутренних инвестиций. В особенности это относится к прямым инвестициям, так как с ними в Россию поступают не только деньги, но и многолетний опыт, накопленный компаниями-инвесторами на мировых рынках. Иностранные инвестиции могут также послужить для временного смягчения денежных затруднений правительства, хотя и путем роста внешнего долга, а значит роста зависимости страны. При этом, естественно, российские общественные интересы не совпадают с интересами иностранных инвесторов, следовательно, важно привлечь капиталы так, чтобы не лишить их владельцев собственных мотиваций, одновременно направляя действия последних на благо общественных целей.
Задачи исследования курсовой работы:
1. Дать характеристику инвестиционного климата РФ;
2. Отразить формы привлечения иностранного капитала в экономику РФ;
3. Выявить роль иностранного капитала в экономике РФ;
4. Раскрыть проблемы привлечения инвестиций в российскую экономику.
Объект работы – иностранный капитал на инвестиционном рынке России.
Предмет работы – особенности привлечения иностранного капитала в РФ.
При написании данной работы были использованы такие общенаучные методы исследования, как сравнение, обобщение, анализ, методы индукции и дедукции.
При написании теоретической части курсовой работы были использованы материалы известных авторов учебников по предмету «Финансы», таких как Бабич А.М., Балабанов И.Т., Вахрин П.И., Вешкин Ю.Г, Красавина Л.Н.
При написании практической части курсовой работы были использованы труды таких ученых, занимающихся исследованием в области иностранного капитала на рынке РФ как Котилко В., Шохина Е., Зырянова М., Соколов Ю., Розмаинский И.
Цель работы – выявить роль иностранного капитала в экономике РФ.
Глава 1. Рынок иностранных инвестиций как компонента мирохозяйственных связей
1.1. Характеристика инвестиционного климата РФ
Экономическая жизнь индустриальной России во многом определяется оборотом промышленного капитала, связанного с инвестиционным циклом. Помимо внутренних инвестиций, являющихся основным мотором инвест-цикла, Россия с конца 80-х годов пытается активно использовать и иностранные инвестиции (ИИ).
Инвестиция представляет собой (от латинского investire — область) все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности в результате которых образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект. К таким ценностям относятся денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество, имущественные права, вытекающие из авторского права, “ноу-хау”, опыт и иные интеллектуальные ценности, право пользования землей и другими природными ресурсами [7, c. 664].
Иностранные инвестиции — это долгосрочные вложения капитала зарубежными собственниками в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики: вывоз отечественного капитала в другие страны. Экспорт предпринимательского капитала осуществляется в основном путем создания монополиями филиалов или дочерних предприятий за рубежом, в том числе в форме совместных предприятий с участием национального капитала.
Вопросы иностранных инвестиций в экономической литературе подаются неоднозначно. Так в большинстве советской экономической литературы иностранные инвестиции представлялись как вывоз капитала монополией одной страны в другие страны с целью наиболее выгодного его приложения. Сейчас такие представления существенно изменились, так как всякая предпринимательская деятельность связана с получением определенной прибыли.
Современная мировая экономика не может успешно развиваться без иностранных инвестиций. Многие страны мира активно инвестируют свои средства в экономику других стран, получая определенный доход и развивая отдельные отрасли народного хозяйства этих стран.
Весьма важна роль иностранных инвестиций для нашей страны, так как создаются благоприятные условия на базе полученных кредитов обновлять и развивать все необходимые отрасли народного хозяйства, повысить эффективность производства и выпускать конкурентоспособные товары.
Использование иностранных инвестиций является объективной необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном разделении труда и переливом капитала в отрасли, свободные для предпринимательства [6, c. 344].
В конце 90-х годов финансовый капитал в мире составлял огромную величину — несколько десятков трлн. долларов. Эти деньги — основа мирового финансового рынка, опоясывающего весь земной шар. Как привлечь эти средства в экономику России? И нужно ли их привлекать?
Официальная точка зрения: следует активно привлекать иностранные инвестиции, создавая благоприятный инвестиционный климат. Активное включение иностранных инвестиций в воспроизводственный процесс в России во многом зависит от создания благоприятного инвестиционного климата, который представляет собой совокупность факторов политического, экономического, социального и национально-этнического характера, определяющих вид, характер, цели, сроки и условия инвестирования средств национальными и зарубежными инвесторами в различные сферы экономики страны.
Если при определенных условиях экономического развития страны как национальными, так и зарубежными инвесторами в ценные бумаги как национальными, так и зарубежными инвесторами, то это характеризует сложившийся инвестиционный климат в стране, определяющий стереотип поведения инвесторов. Аналогично следует расценивать и ситуацию, если инвесторы предпочитают вкладывать в уставный капитал в минимальной сумме, необходимой лишь для регистрации компании, и преимущественно в отрасли и сферы реализации продукции, оказания бытовых услуг, избегая при этом реального производства. Это тоже характеристика инвестиционного климата, определяющего и цели, и сроки, и условия инвестирования капитала. В то же время существуют и другие мнения о нежелательности широкого доступа иностранного капитала в российскую экономику. Крайним выражением подобных точек зрения является тезис об угрозе «распродажи России» международным монополиям. Как правило, глубокого экономического анализа за такого рода высказываниями не стоит. Скорее, они используются как пропагандистский лозунг в борьбе с политическими оппонентами [4, c. 189].
Другой, более логичной позицией, являются взгляды тех экономистов, которые в притоке иностранного капитала видят угрозу серьезной конкуренции для российской промышленности. Они протестуют против низкой цены предприятий, выставляемых на аукционы в ходе приватизации, в которых участвуют иностранцы. В США и Европе аналогичные объекты стоят гораздо дороже. От таких мнений не стоит отмахиваться. Вместе с тем объективные законы мировой экономики, процессы международной миграции, капитала свидетельствуют о том, что Россия не может стоять в стороне от активного привлечения и использования иностранного капитала.
Как свидетельствует практика, мировое хозяйство и отдельные национальные хозяйства не могут эффективно функционировать без перелива капитала в мировом масштабе, без его эффективного использования. Это объективная необходимость и одна из важнейших отличительных черт современного мирового хозяйства и международных экономических отношений [2, c. 446].
Мировая экономическая наука еще в 60-е годы убедительно доказала, что любая развивающаяся страна, стремящаяся к быстрому увеличению национального дохода, сталкивается с неразрешимыми трудностями, если она пытается осуществить программу капиталовложений, ограничиваясь лишь мобилизацией национальных средств.
Поставить цель интегрироваться в мировое хозяйство, признавая необходимость следования идеалам открытой экономики, нельзя не признать объективности процессов притока капитала в Россию. Привлечение иностранного капитала в Россию относится не к конъюнктурно-тактическим, а к стратегическим задачам развития российской экономики.
Как и другие страны, Россия рассматривает иностранные инвестиции как факторы:
1. Ускорения экономического и технического прогресса;
2. Обновления и модернизации производственного аппарата;
3. Овладения передовыми методами организации производства;
4. Обеспечения занятости, подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.
Инвестиционная активность является самым слабым местом в российской экономике с начала рыночных реформ. В условиях инвестиционного кризиса в России привлечение иностранных инвестиций становится задачей, от эффективности решения которой зависят ход, темпы и во многом результаты проводимых реформ. В условиях перехода от одной хозяйственной системы к другой требуется огромный объем инвестиций для обеспечения такого перехода [2, c. 446].
Специфические условия нашей страны делают этот процесс, не имеющим аналогов в мире. (Пожалуй, лишь Китай с его огромным населением и обширной территорией и широкомасштабными реформами мог бы послужить в качестве адекватного примера).
Проблемная специфика России выражается, прежде всего, в:
1. Обширности территории, неразвитости коммуникационной структуры;
2. Наличии устаревшего производственного аппарата;
3. Гипертрофированности военно-промышленного комплекса (ВПК) при отсутствии целого ряда производств, необходимых для нормальной гражданской экономики;
4. Слабости сельского хозяйства [11, c. 145].
Для перестройки всего народнохозяйственного комплекса на рыночную основу, модернизации экономики, усиления ее социальной ориентации требуются огромные капиталовложения. Конечно, наивно думать, что иностранные капиталы смогут утолить весь наш инвестиционный голод в полной мере. Однако, в определенной степени, в рамках развития отдельных ключевых областей и сфер производства это, по-видимому, возможно.
Для нормализации российской экономики в ближайшие 5-7 лет, по оценке американской консалтинговой компании «Эрнст и Янг» нужно привлечь 200-300 млрд. долл. При этом, только одному топливно-энергетическому комплексу России для преодоления кризисных явлений потребуется 100-140 млрд. долл. Для замены и модернизации активной части производственных фондов России нужно ежегодно привлекать 15-18 млрд. долл. Для этого примерно десятую часть международных прямых инвестиций необходимо перераспределять в пользу нашей страны. Реально Россия будет конкурировать на уровне предложения капиталов объемом 40 млрд. долл. К тому же и «переварить» ежегодно она сможет, в лучшем случае, 40-50 млрд. долл. Но это в том случае, если ей предложат такой объем инвестиций [12, c. 146].
По оценкам некоторых российских экспертов, в реальности России придется конкурировать за более скромный объем иностранного капитала, где-то в пределах 10 млрд. долл.
Имея множество альтернативных предложений на более благоприятных, чем в России, условиях, иностранный капитал не спешит и не будет спешить инвестировать в российскую экономику. Ближайшие соседи России, будучи более расторопны, перехватывают потоки западных инвестиций. Так, например, Венгрия, Польша, Чехия получили значительную часть иностранных инвестиций с начала 90-х годов [11, c. 226].
Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата (ИК).
Инвестиционный климат — это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых и других факторов, которые, в конечном счете, предопределяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.
В настоящее время инвестиционный климат в России, в основном, является неблагоприятным для широкого привлечения иностранных инвестиций. Политическая нестабильность, экономический кризис, разгул преступности и другие «прелести» переходного периода предопределяют крайне низкий рейтинг России у западных организаций, занимающихся сравнительным анализом условий для инвестиций и степени их риска во всех странах мира.
При оценке предпринимательских рисков по странам мира рассчитывались взвешенные значения одиннадцати наиболее важных факторов риска, включая задолженность, наличие средств на текущих счетах, политическую стабильность. Россия не готова пока к конкуренции на рынке международных инвестиций, поскольку в стране не создана правовая и административная система их приема [7, c. 378].
Поддерживая точку зрения о недостаточно благоприятном инвестиционном климате России для иностранных инвестиций, не следует сбрасывать со счетов и то, что крупные внешние вливания в экономику России все еще невыгодны Западу. Причем, как в экономическом, так и в политико-экономическом аспекте в инвестиционной политике промышленно развитых стран по отношению к России все еще остаются отголоски, рецидивы «холодной войны», которые вряд ли исчезнут автоматически. Российское руководство должно проводить более активную политику по привлечению иностранных инвестиций, не допуская втягивания страны в интеграцию с мировым хозяйством на невыгодных условиях [13, c. 189].
Следует признать также наличие негативного влияния на иностранных инвесторов не отвечающей мировым стандартам проработки российских инвестиционных проектов. Так, по данным Президента Всемирного банка Дж. Вулфенсона, еще в начале 1996 г. российский портфель проектов считался одним из самых неудачных во Всемирном банке, — лишь 39% проектов имели удовлетворительный рейтинг реализации. Через год этот показатель вырос до 65%, но все еще остается малоудовлетворительным.
Перечислим факторы, играющие положительную роль в привлечении иностранных инвестиций в Россию — это, прежде всего:
1. Богатые и сравнительно недорогие природные ресурсы (нефть, газ, уголь, полиметаллы, алмазы, лес и др.);
2. Огромный внутренний рынок;
3. Достаточно высокий уровень базового образования кадров, способных к быстрому восприятию новейших технологий в производстве и управлении;
4. Относительная дешевизна квалифицированной рабочей силы;
5. Отсутствие серьезной конкуренции со стороны российских производителей;
6. Осуществляемый процесс приватизации и возможность участия в нем иностранных инвесторов;
7. Возможность получения сверхприбыли [14, c. 275].
Перспективы в России слишком многообещающи, чтобы их игнорировать. В суммарном валовом внутреннем продукте всех «новых мировых рынков» доля России составляет более 25%. Причем, это единственный нарождающийся рынок, где есть своя космическая программа, инфраструктура и реальные возможности для ее реализации. По самым скромным оценкам у России больше природных ресурсов (10,2 трлн. долл.), чем у Бразилии (3,3 трлн. долл.), Южной Африки (1,1 трлн. долл.), Китая (0,6 трлн. долл.) и Индии (0,4 трлн. долл.) вместе взятых.
Как свидетельствует зарубежный опыт, одним из важнейших факторов по привлечению иностранного капитала является наличие благоприятной правовой обстановки, стабильной законодательной базы, обеспечивающей условия максимально эффективной защиты интересов инвесторов.
Современную правовую базу для иностранных инвестиций в России составляют более 30 законов и равнозначных законам Указов Президента. Действует также ряд конкретных ведомственных инструкций. По своему характеру эти документы подразделяются на две группы.
Первая группа — это базисные законы России (Конституция РФ, Гражданский, Таможенный кодексы и др.), способствующие переходу страны от коммунистического режима с командной экономикой к демократии и рыночному хозяйству. Часть из них была принята в 1990-1991 годах [16, c. 436].
Вторая группа — это документы, касающиеся непосредственно иностранных инвестиций. Главный среди них – «Закон об иностранных инвестициях в РФ», в соответствии с этим законом инвестором в РФ могут быть иностранные физические, юридические лица, лица без гражданства, иностранные государства, международные организации.
Иностранные инвестиции могут быть долевыми, т. е. использовать форму совместного предприятия, или полностью принадлежать иностранным инвесторам, т. е. предприятия, основанного исключительно на иностранных инвестициях. Для регистрации крупных предприятий (с инвестициями более 100 млн. руб.) требуется специальное разрешение Правительства РФ.
Законодательство не предусматривает каких-либо официально закрытых для иностранных инвесторов отраслей экономики или регионов страны. Но на практике такие ограничения существуют. Так, хозяйственная деятельность в ряде отраслей требует получения специальной лицензии.
Весьма важным компонентом инвестиционного климата является налоговый режим.
В РФ пока сохраняется весьма сложная и тяжелая система налогообложения. В соответствии с «Законом об иностранных инвестициях в РФ» и другими законодательными актами предусмотрена возможность льготного налогообложения для частного иностранного капитала, который действует в приоритетных отраслях хозяйства и отдельных регионах.
Однако на практике налоговый режим к середине 90-х годов заметно ухудшился. Прежде всего, возросли налоги. Как и российские организации предприятия с иностранными инвестициями уплачивают до 50 различных налогов и сборов, в том числе налог на прибыль, (НДС), акцизный налог, разного рода местные налоги. Помимо существующих были введены новые налоги, ликвидированы льготы для свободных экономических зон (за исключением Калининграда), которые во многом призваны служить «ловушками» для иностранного капитала [18, c. 67].
Становление нового режима внешнеэкономических связей привело к появлению множества различных документов с правилами таможенного и лицензионного регулирования импорта и экспорта. Объективные причины, связанные с коррумпированностью чиновников, скрытое сопротивление предприятий-монополистов (как крупных, так мелких и средних), собственные нарушения предприятий с иностранными, инвестициями, содействуют ухудшению инвестиционного климата.
По оценкам иностранных предпринимателей отношение российских властей к зарубежным инвестициям декларативно чрезвычайно благоприятное, фактически — же стимулы и гарантии для иностранных инвестиций не удовлетворяют интересы иностранных инвесторов. Власти не могут предложить ни адекватной структурной политики, ни долгосрочных льгот (по налогам, таможенному режиму, реинвестированию, репатриации прибылей и др.). Кроме того, они постоянно меняют «правила игры» в зависимости от изменения экономической и политической ситуации.
Вместе с тем, Правительство РФ, субъекты Федерации делают попытки улучшения инвестиционного климата, налаживания привлечения иностранных инвестиций [15, c. 256].
Общей стабилизирующей основой инвестиционного климата является то, что Россия на протяжении ряда лет имела положительное сальдо внешнеторгового баланса. Присоединение России к VIII статье Устава МВФ способствует ускоренному проведению международных расчетов, что повышает привлекательность инвестиций [1].
Госдумой РФ приняты поправки к закону «Об иностранных инвестициях», готовится «Закон о свободных экономических зонах». Действуют международные и российские организации, занимающиеся вопросами содействия инвестициям в экономику России: Госинкор, Российская финансовая корпорация, Росзарубежцентр. Однако информационное обслуживание инвесторов и всех, кто хотел бы работать на российском рынке, все еще не находится на должном уровне. Для улучшения этой ситуации в середине 1995 г. создан Российский центр содействия иностранным инвестициям при Министерстве экономики РФ. Используя зарубежный опыт, эта организация предполагает привлекать инвестиции по всему миру с помощью сети специальных инвестиционных агентств, которые работают по аналогии с продажей товаров: изучают потребности инвесторов, предоставляют всю необходимую информацию для принятия решений, помогают заключать контракты, оказывают поддержку после «продажи» инвестиций. В том же направлении будет работать и Международный инвестиционный союз (МИС), одним из инвесторов которого выступил Российский центр содействия иностранным инвестициям. Функционирует Консультативный совет по иностранным инвестициям. В его состав входят 25 руководителей крупнейших западных компаний, инвестирующих в Россию [16, c. 467].
Планируется также серьезно усовершенствовать российское налоговое законодательство, ввести определенные коррективы в ход приватизации. В частности, перейти от массовой и быстрой продажи предприятий к «точечным» продажам, ориентированным на повышение эффективности производства. Важным документом в области регулирования притока и функционирования иностранных инвестиций в экономику России стал Закон «О соглашениях о разделе продукции». Законом установлены правовые основы отношений, которые возникают в процессе осуществления инвестиций в поиски, разведку и добычу минерального сырья на территории России. Право пользования инвестором участком недр удостоверяется лицензией, которая выдается ему органом исполнительной власти Российской Федерации [9, c. 556].
«Соглашение» предусматривает максимальное упрощение схемы взаимоотношений инвестора и государства прежде всего по линии уплаты налогов и других Обязательных платежей. Их взимание по сути дела полностью заменено разделом продукции по условиям соглашений, рентными платежами.
1.2. Формы привлечения иностранного капитала
Иностранный капитал в России присутствует как в государственной, так и в частной форме, в смешанном виде, а также в форме капитала международных организаций. Иностранные инвестиции поступают в Российскую экономику как прямые частные инвестиции в форме портфельных инвестиций и в виде кредитов, как ссудный капитал.
Одна из популярных форм привлечения прямых инвестиций в российскую экономику — создание предприятий с иностранными инвестициями (ПИИ).
Совместные и иностранные предприятия создаются, в основном, в сфере торговли и общественного питания. Затем идет промышленность, строительство, коммерческая инфраструктура, наука и научное обслуживание, транспорт и связь [10, c. 558].
Важное место в притоке иностранного капитала до начала финансового кризиса составляли портфельные инвестиции.
По некоторым данным в 1994 г. в акции российских приватизированных предприятий иностранными инвесторами вложено 1,5 млрд. долл. Оценивая итоги первого этапа приватизации, следует отметить, что около 10% акций приватизированных предприятий принадлежит иностранным компаниям. В России обосновалось более 20 крупных инвестиционных компаний, которые занимаются покупкой российских акций.
Наибольший интерес для западных портфельных инвестиций представляют следующие отрасли экономики России:
1. Предприятия топливно-энергетического комплекса. Из средств, инвестированных иностранцами в середине 90-х годов в российскую экономику, 78% были направлены в топливно-энергетический комплекс, причем вложенный в топливную промышленность капитал принадлежит всего трем иностранным компаниям.
2. Алюминиевые заводы;
3. Предприятия связи и коммуникации;
4. Порты и пароходства;
5. Предприятия по производству цемента;
6. Предприятия по производству минеральных удобрений;
7. Крупные горнодобывающие предприятия;
8. Предприятия пищевой промышленности;
Наименьший интерес портфельные инвесторы проявляют к
таким отраслям, как транспорт, машиностроение, химическая промышленность [8, c. 178].
С точки зрения потребностей российской экономики желательно привлечение иностранных инвестиций в оборонные предприятия, осуществляющие конверсию производства, в мощности по переработке и хранению продовольствия, добыче золота и алмазов и др.
Зарубежные инвестиционные фонды, считавшие Россию до августа 1998 года в целом привлекательной для портфельных инвестиций, отмечали, что для российского фондового рынка характерны невысокие цены на акции, высокие темпы развития рынка, снижение политических рисков, постепенная стабилизация экономики, высокая доходность по ценным бумагам и др.
Скачок в притоке портфельных инвестиций в Россию был в определенной степени обеспечен благодаря использованию такого инструмента фондового рынка, как американские депозитарные расписки (АДР). АДР организуются совместными усилиями эмитента, депозитария и держателя.
Американские депозитарные расписки — это ценные бумаги, представляющие собой сертификаты собственности на определенное количество акций иностранного эмитента. Комиссия по ценным бумагам и биржам США в сентябре 1996 г. разрешила российским компаниям подавать заявки на размещение АДР первого уровня среди американских инвесторов. В результате на американском фондовом рынке обращаются расписки первого уровня на секции Торгового дома «ГУМ», НК «ЛУКойл» Северского трубного завода, «Татнефти», «Инкомбанка», коммерческого банка «Менатеп» и др. [10, c. 289].
Несмотря на возраставший приток портфельных инвестиций в Россию в 1998 г., зарубежные инвесторы не сбрасывали со счетов и существующие страновые риски. Их насчитывается пять типов. Главный риск — это политический риск, связанный с политической ситуацией в России. Второй, как бы производный от политического, риск резкого колебания цен на российском рынке ценных бумаг. Особенно он велик из-за не очень большой ликвидности на рынке корпоративных бумаг. Третий риск — закрытость российского фондового рынка, в особенности информационная. В России проблема раскрытия информации в привычном для западных инвесторов виде существует только на рынке банковских акций и облигаций. Четвертый риск — технологический. Система депозитариев и регистраторов отрегулирована очень слабо. Права инвесторов систематически нарушаются регистраторами. Недостаточно защищен на этом рынке и мелкий инвестор. Пятый риск — правовой. Законодательная неразвитость рынка ценных бумаг, его инфраструктуры и инструментов все еще остается препятствием для его всестороннего развития.
Несмотря на существенный системный инвестиционный риск в России, зарубежные инвесторы, привлеченные возможностью быстро получить высокий процент на капитал, вплоть до взрыва финансово-экономического кризиса в России в августе 1998 года, продолжали свои операции на российском фондовом рынке.
Крупнейшим зарубежным инвестором в России являются США. К числу стран с наибольшим объемом иностранных инвестиций, кроме США, в конце относятся: Швейцария 15,2% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, Нидерланды — 12,9%, Великобритания — 12,4%, Германия — 7,8% (приложение 3).
Среди регионов у западных инвесторов наибольшей популярностью пользуются Москва, Санкт-Петербург, а также Архангельская и Тюменская области [12, c. 156].
Благоприятный налоговый режим для притока иностранных инвестиций создала Новгородская область. В ней четыре района объявлены безналоговыми зонами. Зарубежные капитальные вложения освобождены от местных налогов до полной их окупаемости. По такому пути идут Татарстан, Самарская, Калининградская, Новосибирская, Свердловская области.
Новым явлением для российской экономики стал приток капитала из азиатских НИС. Еще недавно их привлекали только сырьевые отрасли, но с середины 90-х годов они начали уделять внимание проектам в высокотехнологичных и даже инфраструктурных областях. По некоторым оценкам общий объем инвестиций азиатских «новых индустриальных стран» в Россию составил 800 млн. долл. США. Из них на южно-корейские и сингапурские инвестиции пришлось около 300 млн. долл. Инвестиции Тайваня, Гонконга составили примерно по 100 млн. долл. Основные интересы азиатских инвесторов, включая Японию, связаны с развитием Дальнего Востока. По мнению ряда специалистов главный резерв увеличения иностранных инвестиций не в странах Запада, а как раз в странах Востока, зоне Азиатско-Тихоокеанского региона, накопивших за последние годы огромный капитал, имеющих опыт работы в переходной экономике, меньше боящихся инвестиционных рисков, чем западные инвесторы. Странам Дальнего Востока и Азиатско-Тихоокеанского региона нужны российское топливо и сырье; они готовы также вкладывать капитал в высокотехнологичные объекты, поддерживая российскую обрабатывающую промышленность [6, c. 668].
Оценивая количественные показатели присутствия иностранных инвестиций в экономике России, приходится констатировать следующее. Их удельный вес в совокупных вложениях по разным оценкам составляет в 5-7%. Доля же иностранных инвестиций в общем объеме основных производственных фондов не превышает 2%. Предприятия с участием иностранного капитала составляют весьма динамичную часть в российской экономике, однако роль их невелика, так как они дают лишь 4% валового национального продукта страны.
Что касается крупных иностранных инвестиций, то в России их практически нет. Проблематично существенное изменение ситуации и в ближайшие годы.
Считается, что реально, без инфляционных последствий, Россия может осваивать в 1,5 раза больше инвестиций [5, c. 389].
По расчетам Министерства экономики для выхода на устойчивую траекторию роста в ближайшие 10 лет России нужно 140 млрд. долл. Обострившийся в России со второй половины 1998 г. финансово-экономический кризис поставил под сомнение все предыдущие прогнозы.
Ухудшившаяся социально-экономическая ситуация в стране, недоверие многих зарубежных инвесторов к российскому рынку несомненно затормозят процесс привлечения зарубежных инвестиций в Россию.
Характеризуя общую ситуацию с привлечением иностранных инвестиций в докризисный период, приходится констатировать, что пока Россия является местом борьбы международных компаний за сбыт своих товаров, а не ареной приложения капитала. Произошло это в результате распахнутости российского рынка и неадекватного инвестиционного климата.
Практика иностранного инвестирования в Россию показывает, что существенные вложения в Российскую экономику не в интересах западных государств и международных корпораций. Более важно для них — оставить Россию на уровне крупнейшего потребительского рынка. Российский рынок для них — это, главным образом, и прежде всего, — огромный спрос; им не нужны новые конкуренты.
Многие специалисты считают, что основным источником инвестиционных вливаний в российскую экономику должен стать отечественный частный капитал, как находящийся внутри страны, так и эмигрировавший в последние годы за рубеж. По данным «Дойче банка» (Германия) прямые российские инвестиции в ФРГ в 4-6 раз превышают аналогичные немецкие инвестиции в экономику России. Как только в России начнется оживление экономики, будут созданы благоприятные условия для инвестиций — развернется в крупных масштабах реэкспорт капитала.
Это повлечет за собой увеличение потока западных и восточных инвестиций и технологий [4, c. 189].
Предпосылками ускорения притока иностранного капитала в Россию могут стать: меры по репатриации «убежавшего» из России капитала. Для реализации этого процесса предлагается амнистировать владельцев незаконно вывезенного капитала за границу с целью его возврата в Россию. Необходимо также привести российское законодательство, определяющее вывоз капитала как незаконный, в соответствие с международным правом. Правительство Москвы, разрабатывая новую концепцию экономического развития столицы, намерено создать условия для привлечения в экономику города «русских» денег, находящихся на счетах в заграничных банках, которые составляют по некоторым оценкам более 300 млрд. долл. В этой связи весьма полезным может оказаться использование опыта привлечения зарубежных капиталов, принадлежащих китайцам, проживающим за границей, накопленного в КНР. Ведь именно на дрожжах иностранных инвестиций (до 70% которых принадлежит зарубежным китайцам) выросло китайское экономическое «чудо».
К числу других предпосылок увеличения притока иностранного капитала в Россию можно отнести: высокий банковский процент, небольшую инфляцию, открытие финансового рынка, государственные обязательства по выплате задолженности по займам и кредитам [16, c. 478].
Как свидетельствует мировой опыт, продуманная политика привлечения иностранного капитала — самый прямой и достаточно эффективный путь выхода из кризиса, рычаг ускорения социально-экономического развития страны. В то же время наряду с положительными моментами участие иностранного капитала в развитии российской экономики вызвало ряд отрицательных последствий, которые не следует сбрасывать со счетов:
1. Приоритетное внимание западных фирм к добыче и экспорту энергоносителей способствует не только ускоренной исчерпаемости невозобновляемых ресурсов, но и дальнейшей гипертрофии добывающих отраслей;
2. Слабость государственного регулирования процесса привлечения иностранного капитала, отсутствие жесткого экологического контроля за действием ряда предприятий с иностранными инвестициями;
3. Участие западного капитала в приватизации государственной собственности на заниженном курсе рубля, позволившее ему за бесценок скупить ряд важных объектов. Так, например, около 50% заводов по производству минеральных удобрений скуплены бывшими советскими гражданами и работают преимущественно на внешний рынок;
4. Иностранные капитальные вложения нередко используются как способ отмыва «грязных денег» из стран Запада. Имеются серьезные признаки того, что Россия начинает превращаться в международную «прачечную» по отмыванию средств, имеющих криминальное происхождение [17, c. 669].
Непродуманная политика в привлечении иностранных инвестиций не сможет обеспечить экономические интересы принимающей стороны. К тому же мировой опыт привлечения иностранных инвестиций свидетельствует о том, что многие страны весьма осторожно использовали это специфическое «лекарство». Так, Япония, например, с самого начала строго концентрировала и ограничивала привлечение иностранного капитала. Она огромные суммы затрачивала на закупку иностранных лицензий для создания своей технически передовой экспортной базы. До сих пор объем прямых иностранных инвестиций в Японии невелик, а требования иностранных государств открыть двери иностранному капиталу остаются нереализованными [20, c. 100].
Претворяя в жизнь инвестиционную политику, следует отдавать себе отчет в том, что выбор приоритетных направлений отраслей — дело очень тонкое, поскольку рыночные механизмы действуют далеко не всегда в российских интересах. Здесь требуется строгий контроль со стороны государства, а также доброжелательная политика для поддержки инвестиций в те отрасли и регионы, с которыми связаны экономические перспективы. Нужна научно обоснованная, взвешенная, активная государственная политика по привлечению иностранных инвестиций.
Следует подчеркнуть, что и в настоящее время инвестиционный климат России не способствует производительному инвестированию капитала ни частными (особенно средними и мелкими) отечественными, ни иностранными инвесторами, побуждая либо к краткосрочным, спекулятивным вложениям денег, либо к вложению инвестиций в отрасли сырьевого комплекса под гарантии правительства России или руководства ее регионов [22, c. 59].
Глава 2. Основные формы привлечения иностранных инвестиций в российской экономике
2.1. Роль иностранного капитала в формировании мировой рыночной экономики
Перспективным направлением интеграции стран в систему мирового хозяйства и развития международной инвестиционной активности является создание особых (специальных экономических зон (ОЭЗ)). Это одна из наиболее притягивающих форм заинтересованности иностранных инвесторов, которая дает возможность активизировать предпринимательство, наращивать экспортный потенциал, формировать рыночную инфраструктуру, ускорять развитие отдельных регионов и отраслей экономики.
Мотивы создания ОЭЗ в разных странах весьма различны. Они могут создаваться как в чистом виде зоны свободной торговли или как особые зоны, где регулируются не все стороны экономической активности. В странах, политика которых ориентирована на внутренний рынок, ОЭЗ жестко регулируются, обладают незначительной свободой в инвестиционной сфере и развиваются с меньшей активностью; если же экономическая политика страны ориентирована на внешнюю экономику и делаются попытки как можно меньше вмешиваться в управление ОЭЗ, создаются благоприятные условия для притока зарубежных инвестиций.
Ведущей целью создания ОЭЗ в странах лидерах мировой индустрии является упрощение вывода национальных концернов на внешние рынки, что и находит выражение в формировании зон свободной торговли. Их максимальное число (более 130) зафиксировано в США. На их территории экспортную продукцию комплектуют импортными узлами, не облагаемыми пошлинами, получают маркетинговые и инжиниринговые услуги, осуществляют факторинг [24, c. 68].
В 1988 г. на Окинаве появилась первая в Японии зона свободной торговли.
В последнее десятилетие весьма динамичны ОЭЗ научно-технической направленности, в том числе технополисы типа Кремниевой долины в Калифорнии (США), обеспечивающие наращивание научно-промышленного потенциала и сокращение периода внедрения открытий в производство.
Для развивающихся стран ОЭЗ открывают возможности присоединиться к «новым индустриальным державам», создать новые рабочие места, перенять технологии, привлечь иностранный капитал. После бума ОЭЗ к середине 80-х годов в почти 50 развивающихся странах насчитывается свыше 110 таких зон с числом занятых в диапазоне сотен-десятков тысяч человек. Так ОЭЗ Тайваня дала 70 тыс. дополнительных рабочих мест и свыше ½ всех валютных поступлений. В Маврикии за счет ОЭЗ практически полностью (с 23 % до 4 %) ликвидирована безработица, а в отраслях НТР даже ощущается нехватка профессионалов — рабочих и ученых. В Ирландии ОЭЗ обеспечивает занятость 8 работников и 20 % промышленного экспорта. К началу 90-х годов только экспортно-производственных зон в развивающихся странах насчитывалось свыше 200, до 100 – формировались и еще 50 были в стадии разработки; общий экспорт из них оценивался в 13-15 млрд. долларов, а численность занятых превышала 1,5 млн. человек [23, c, 57].
В последнее время значительное распространение получила такая форма иностранного инвестирования, как создание и функционирование совместных предприятий (СП), особенно в станах СНГ. СП – форма сотрудничества партнеров из нескольких стран, объединяющих свой капитал для осуществления совместной производственно-хозяйственной деятельности, управления и распределения прибыли пропорционально вложенному капиталу. Создание СП направлено на производство товаров с целью пополнения потребительского рынка, внедрения передовых достижений науки и техники, прогрессивной технологии, управленческого опыта, привлечение дополнительных материальных и финансовых ресурсов, ускорение освоения достижений отечественной науки и техники, расширение экспортной базы и оптимизацию импортных поставок.
Такая структура распределения СП по отраслям общественного производства не является прогрессивной, поскольку больше трети их приходится на инфраструктуру. Но в целом, функционирование СП на территории Украины дает возможность увеличить масштабы производства продукции, улучшить их качество, повысить научно-технический уровень производства, расширить народнохозяйственные связи Украины с зарубежными партнерами [25, c. 62].
Сегодняшние СП созданы под будущие инвестиции. Чтобы последние состоялись и эффективно реализовались, необходимо углублять и активизировать экономическую реформу, вести тщательно обоснованную и последовательную государственную внутреннюю политику.
В мировой практике известны и иные многообразные формы инвестирования:
1. Лизинг;
2. Лицензирование (продажа “ноу-хау” зарубежному партнеру);
3. Франчайзинг;
4. Совместное производство;
5. Субподряд;
6. Строительство заводов, объектов «под ключ».
Преимущества в размере прибыли иностранные партнеры имеют при использовании неакионерных форм инвестирования по сравнению с созданием СП благодаря взиманию разнообразных платежей за предоставление услуг. Спектр этих услуг весьма широк: маркетинг, закупочная деятельность, перевозки, страхование, инструкции и пособия по пользованию оборудованием, рекламная деятельность, техническое обслуживание и т.д.[26, c. 72]
По данным того же Госкомстата РФ в стране в 1996 г. было зарегистрировано 24168 совместных и иностранных предприятий. Из них действовало 66,5% от общего числа зарегистрированных. Сумма уставного капитала по зарегистрированным предприятиям составила на 1.01.1997 г. 23,9 трлн. рублей. При этом доля зарубежных партнеров в уставном фонде достигла 75%.
Достаточно привлекательной отраслью российской экономики для иностранных прямых инвестиций до августа 1998 г. была финансовая сфера.
По данным Экономической комиссии ООН для Европы, российские компании, получившие финансовую поддержку из-за рубежа, смогли в пять раз увеличить число служащих, заработная плата которых на 50 процентов выше средней по стране. В середине 90-х годов количество работающих на предприятиях с иностранными инвестициями составляет 0,5 процента от числа всего занятого населения. Производство промышленной продукции в общем объеме произведенной на этих предприятиях продукции в 1996 г. составляло 57%. Экспорт товаров и услуг предприятиями с иностранными инвестициями в том же году достиг 6,6%, а импорт 11% от общего объема экспорта-импорта России [27, c. ].
С 1996 г. объем иностранных портфельных инвестиций в Россию резко вырос, превысив рубеж в 4 млрд. долл. Россия оказалась на первом месте среди так называемых развивающихся рынков (emerging markets), таких как Венесуэла, Польша, Венгрия по темпам роста спроса на корпоративные ценные бумаги. Увеличение вложений произошло, в основном, за счет привлечения иностранных инвесторов на рынок- ГКО и значительного роста в связи с этим прочих кредиторов, которые в целом возросли в 6 раз. Нерезиденты в 1997 г. «держали» от 20 до 25% всего объема рынка ГКО-ОФЗ. По оценкам торгово-промышленной палаты России до половины иностранных портфельных инвестиций на российском фондовом рынке скрывают, фактически, реэкспорт российского капитала, «убежавшего» из страны.
Иностранные инвестиции в Россию серьезно сократились, свидетельствует Росстат. Отразился фактор высокой базы прошлого года из-за покупок активов ЮКОСа, и краткосрочное негативное воздействие оказал мировой кризис ликвидности. Но Россия продолжает быть заманчивой для иностранного капитала.
Объем иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику в I квартале 2008 года, снизился на 29,9% по сравнению с тем же периодом 2007 года и составил 17,25 млрд. долларов, сообщила в среду Федеральная служба государственной статистики (Росстат) (приложение 1).
Из них прямые иностранные инвестиции в Россию в январе-марте составили 5,58 млрд. долларов, снизившись на 42,8% по сравнению с 2007 годом.
Портфельные иностранные инвестиции составили 123 млн. долларов, что на 37,5% меньше уровня 2007 года.
Основные страны-инвесторы в I полугодии 2007г. — Великобритания, Нидерланды, Кипр, Люксембург, Швейцария, Франция, Германия, Ирландия, США. На долю этих стран приходилось 86,3% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых — 85,1% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
В I полугодии 2007г. в экономику России поступило 60,3 млрд. долларов иностранных инвестиций, что в 2,6 раза больше, чем в I полугодии 2006 года (приложение 1) [30, c. 24].
Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец июня 2007г. составил 25,9 млрд. долларов. В I полугодии 2007г. из России за рубеж направлено 36,8 млрд. долларов иностранных инвестиций, или в 2,4 раза больше, чем в I полугодии 2006 года (приложение 5).
Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 25,9 млрд. долларов, или на 80,8% больше, чем в I полугодии 2006 года.
Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности приведены в приложении 2 [27, c. 72].
1. По данным организаций, представивших статистическую отчетность (без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков), включая рублевые поступления, пересчитанные в доллары США.
2. Накопленный организацией иностранный капитал — общий объем иностранных инвестиций, полученных (или произведенных) с начала вложения с учетом погашения (выбытия), а также переоценки и прочих изменений активов и обязательств.
Причин столь нерадужной на первый взгляд картины две: высокая база прошлого года и снижение кредитов из-за мирового кризиса ликвидности в начале этого года.
Что касается прямых инвестиций, то говорить об их серьезном снижении не стоит, поскольку сравнивать с прошлым годом некорректно.
В I квартале прошлого года прямые иностранные инвестиции составили 9,8 млрд. долларов, но из них примерно 6 млрд. было инвестировано «Газпромом» через иностранные аффилированные компании в покупку активов ЮКОСа» Аукционы по ЮКОСу шли до августа прошлого года – сумма покупки всех активов составила около 34 млрд. долларов. Корректней было бы сравнивать этот год с 2006−м, а тут рост налицо. За весь позапрошлый год прямые иностранные инвестиции составили 13,6 млрд. долларов». К тому же в прямых инвестициях следует учесть кредитные схемы. Так, например, существует система, когда компании привлекают кредиты на свои зарубежные «дочки» (в частности, «Газпром»), а потом эти «дочки» переводят деньги в Россию как прямые инвестиции. И здесь стоит отметить тот факт, что привлечение кредитов в I квартале притормозилось – компании стали меньше занимать. А это также дало и снижение темпов роста прямых инвестиций.
Отток капитала за I квартал составил 23 млрд. долларов. Отток этот связан с тем, что российские компании погашали внешний долг, не имея возможности его рефинансировать. Это, естественно, относится и к прямым займам из-за рубежа, которые, по статистике, также сократились. Особенно пострадал банковский сектор, который не смог привлечь запланированный объем кредитов. Однако сейчас уже можно говорить о том, что ситуация восстанавливается: об этом свидетельствуют и данные Банка России о золотовалютных резервах, которые после стагнации стремительно растут (на 40 млрд. рублей за начало II квартала). Поэтому делать выводы о негативном влиянии торможения инвестиции на экономику за столь небольшой срок не стоит [30, c. 25].
Ряд компаний привлекают или намерены привлечь деньги на свое развитие. Сегодня мы привлекли 100 млн. долларов в рамках программы на 1 млрд. долларов, подписанной на этот год. Это фондирование нашего розничного и корпоративного портфелей материнским венгерским ОТР Bank», – рассказал заместитель председателя правления ОТР Bank Евгений Егоров. Очень активно продолжается поступление инвестиций в развитие сети и технологий. У большинства других иностранных банков делается то же самое. Например, Ситибанк собирается направить на развитие розничного бизнеса в России в 2008−2012 годах около 500 млн долларов.
«Можно не волноваться, что иностранцы потеряли интерес к России, это не так. И об этом говорит рост в два раза взносов в уставный капитал, – оптимистичен ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Олег Солнцев. – Просто кризис ликвидности несколько все подпортил, но это временное явление». Больше всего иностранных инвестиций в январе-марте было направлено в сферу оптовой и розничной торговли, на ремонт автотранспортных средств и бытовой техники (5,47 млрд. долларов), свидетельствует статистика.
Так, в начале года многие торговые сети увеличили свое присутствие в Москве и регионах. «Ашан», например, открыл магазины в Самаре, Краснодаре и Ростове-на-Дону. IKEA направляет 200 млн рублей инвестиций в строительство ТЦ «Мега» в Волгограде. Можно упомянуть и о ряде крупнейших в прошлом квартале сделок. Так, в конце февраля АвтоВАЗ и Renault закрыли сделку по продаже французской стороне блокпакета акций российского автогиганта. В марте 75% ОАО «Лебедянский» было продано PepsiCo за 1,4 млрд долларов, финский концерн Fortum купил контрольный пакет акций ОАО ТГК-10 за 2,1 млрд. евро, а Barclays Bank приобрел 100% акций российского Экспобанка за 745 млн. долларов.
В привлечении иностранных инвестиций ставка делается исключительно на крупный бизнес, на мелочи решено не размениваться. «Реализация инвестиционных проектов позволит создать 22 тыс. новых рабочих мест со средней зарплатой 25 тыс. рублей. В числе приоритетных проектов, в частности, называются создание в регионе портовой особой экономической зоны на базе международного аэропорта Ульяновск Восточный. Стоимость проекта оценивается в 20,7 млрд рублей. Проект предполагает развитие аэропорта как исключительно грузового хаба с акцентом на техническом обслуживании и ремонте воздушных судов. По информации областного правительства, интерес к участию в проекте в качестве резидентов зоны проявили несколько крупных компаний, в том числе «Волга-Днепр», ETIRC Aviation S.a.r.l., «Авиастар-СП» и РОСТЭК. В рамках данного инвестпроекта запланировано строительство нового завода по сборке самолетов малой авиации «Эклипс-500», предназначенных для корпоративных перевозок по принципу авиатакси с высоким уровнем безопасности и комфорта по относительно невысоким ценам. Завод должен появиться в промышленной зоне «Заволжье» – очередном амбициозном проекте регионального истеблишмента. По имеющемуся замыслу, на территории промзоны появится ряд крупных промышленных предприятий.
В «инвестиционный список» входит также социальные объекты, например строительство Центра мониторирования артериального давления и сердечной деятельности, Центра крови федерального значения, Центра микрохирургии глаза, хирургического корпуса в областной клинической больнице совместно с венгерскими инвесторами. И даже торговые павильоны [31, c. 140].
По мнению министра инвестиций и внешних связей Ульяновской области Дмитрия Рябова, всех инвесторов, по сути, привлекает один и тот же набор региональных преимуществ: логистический фактор, удобное географическое расположение, дешевые трудовые ресурсы и комфортный инвестиционный климат. «Если еще в 2006 году преобладали местные инвесторы, то настоящему времени прослеживается устойчивая тенденция увеличения доли российских и иностранных инвестиций, – говорит Рябов. – В настоящее время сформирована система оперативного контроля реализации инвестиционных проектов на уровне губернатора, включающая штаб по инвестициям. За крупными инвестиционными проектами закреплены кураторы из числа членов областного правительства – так называемая система «административный зонтик».
С 2005 года функционирует уполномоченный орган по привлечению инвестиций и сопровождению инвестиционных проектов – некоммерческое партнерство «Региональный инвестиционный центр». Кроме того, заключен ряд соглашений между инициаторами инвестиционных проектов и администрациями муниципальных образований о сокращении сроков прохождения согласительных документов».
Получается, что при таком раскладе область имеет все шансы вскоре превратиться в универсальную инвестиционную площадку для федеральных и транснациональных компаний. Между тем в Ульяновской области уже привыкли к подобным красивым перспективам. «Не стоит думать, что инвестиции – это большой мешок денег, который нам привезут завтра. Инвестиции – это всего лишь планы, которые могут быть реализованы, а могут не реализоваться вовсе, – пояснил в интервью «Эксперту Online» ульяновский политолог Дмитрий Ежов. – На мой взгляд, для региональных властей инвестиции являются ключевым средством пиара, не более того. Если посмотрим на действительность, то увидим, что сельское хозяйство лежит на боку, да и по многим другим позициям ситуация не лучше».
Представители общественности, в свою очередь, склонны считать, что региональные власти попросту блефуют, когда заявляют о том, что инвестиционный портфель губернии набит под завязку. По мнению президента Фонда помощи социально незащищенным слоям населения, бывшего депутата областного парламента Олега Горячева, «в области сегодня нет ни одного инвестиционного проекта» [25, c, 63].
Аналитики же утверждают, что ни о каком «инвестиционном взлете» да, темпы прироста инвестиций в области на 2−3% выше, чем в среднем по России, но никакого стремительного подъема нет, – заявил в интервью «Эксперту Online» заведующий кафедрой экономического анализа и государственного управления Института экономики и бизнеса Ульяновского госуниверситета профессор Анатолий Лапин.
2.2. Привлечение иностранных инвестиций в РФ
В настоящее время открываются новые перспективы притока иностранных инвестиций в российскую экономику.
Первое, самое главное направление привлечения иностранного капитала — освоение с его помощью невостребованного научно-технического потенциала России, особенно на конверсируемых предприятиях оборонной промышленности.
Второе направление — расширение и диверсификация экспортного потенциала России.
Третье направление — создание импортозамещающих производств, развитие производства товаров народного потребления, продовольственных товаров, медикаментов.
Четвертое направление — сфера транспорта и связи, отрасли инфраструктуры [29, c. 95].
Пятое направление — содействие притоку иностранных инвестиций в трудоизбыточные регионы (в первую очередь в Центральный и Северо-Западный), в восточные районы страны, обладающие богатыми природными запасами.
От российского правительства требуются вполне конкретные практические меры по улучшению работы с иностранными инвесторами — в области законодательства, кредитно-финансовой и налоговой политики, в организационной и информационной сферах. Существующее законодательство об иностранных инвестициях не отражает экономические реалии страны и требует доработок, по степени риска вложения капитала Россия находится на одном из последних мест. Поэтому правительство должно принять ряд новых акций по привлечению иностранных инвестиций.
Учитывая, что вопросами регулирования и координации привлечения иностранных инвестиций в экономику России до последнего времени занимались многие министерства и ведомства, что затрудняло работу иностранных инвесторов в России и вызывало обоснованные нарекания, правительство России приняло решение о возложении функций по координации деятельности федеральных органов исполнительной власти РФ и органов исполнительной власти субъектов РФ по вопросам сотрудничества с иностранными инвесторами на Министерство Экономики России. Указанное решение облегчит практическую деятельность иностранных инвесторов на территории РФ. Для этого Министерство Экономики России должно обеспечить:
— систематическую, увязанную с другими направлениями экономической политики правительства, разработку предложений в сфере международного финансово-инвестиционного сотрудничества;
— формирование и реализацию государственной политики по привлечению иностранных инвестиций, а также координацию сотрудничества в инвестиционной сфере с международными финансовыми организациями; — работу по заключению международных договоров о поощрении и взаимной защите капиталовложений, организации и проведению международных тендеров, заключению концессионных договоров и соглашений о разделе продукции, наполнению кредитов, получаемых от международных финансовых организаций и иностранных государств, конкретными инвестиционными проектами, созданию свободных экономических зон и регулированию в них деятельности иностранных инвесторов [27, c, 70].
Приток иностранных инвестиций жизненно важен и для достижения среднесрочных целей — выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоления спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь ввиду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов с другой, непосредственно на совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщение потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесение в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы, естественно, заинтересованны в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и… даже ее экологической беспечности. Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его по мерам экономического регулирования на достижение общественных целей [25, c. 64].
Между тем роль России в мировом рынке капитала крайне незначительна, а встречный поток инвестиций из России в экономику зарубежных стран, источником которых служат, помимо легальных контрактов, и осевшие в зарубежных банках платежи по нелегальным сделкам, в несколько раз превышает ввоз капитала в Россию.
Спираль суженного воспроизводства и иностранные инвестиции Спад производства, инфляция, растаскивание национального богатства и утрата управляемости процессом социально-экономического развития общества привели экономику России в упадок и вызвали инвестиционный кризис.
При отсутствии инфляции амортизация, включенная здесь в состав валовых капитальных вложений, обеспечивает простое воспроизводство. Но в современных условиях она «работает» на суженное воспроизводство, поскольку инфляция непрерывна, а переоценка основных фондов дискретна.
Разрыв этой цепной реакции, выход из затягивающегося общественно-экономического кризиса возможен только на основе активизации инвестиционной деятельности, направленной на развитие и кардинальное повышение эффективности производства. Для этого должна быть срочно разработана и реализована система стимулирующих и направляющих и направляющих мер:
— стимулирование сбережений предприятиями всех форм собственности и населением, а также блокирование «проедания» доходов с целью расширения «национальных инвестиций»;
— предоставление весомых налоговых льгот производственным инвесторам и банкам, кредитующим производственное строительство, которые компенсировали бы им недобор прибыли по сравнению с использованием средств в качестве торгового или финансового капитала;
— возврат к системе оплаты за конечную строительную продукцию;
— формирование национальной системы мониторинга инвестиционного климата России и ее регионах и ряд других [20, c. 102]
Наряду с этими мерами важную роль играют предотвращение оттока национального капитала за рубеж и стимулирование притока в страну прямых иностранных инвестиций.
Масштабы прямых иностранных инвестиций в России Публикация Госкомстата, Министерства финансов, Министерства экономики и различных экспертов, как отечественных, так и зарубежных, дают совершенно различные данные об объеме прямых иностранных инвестиций в России.
Назовем лишь наиболее существенные факторы, обуславливающие столь значительные расхождения в статистике (факторы, увеличивающие исследуемую величину обозначены знаком «+», а уменьшающую ее, знаком «-«) — разные источники оперируют различным кругом форм иностранных инвестиций (скажем, включают или не включают в их величину портфельные инвестиции, вложения в покупку нерезидентами недвижимости на территории России и т.д.) (+) ; — в условиях падения государственной дисциплины местные статистические органы направляют в Госкомстат неполные сведения об иностранных инвестициях (-) ; — многие российские коммерческие структуры, используя учредительные документы (выписки из торгового реестра и банковского счета) иностранных коллег, вносят за них необходимый вклад в уставной фонд и, зарегистрировав предприятие с иностранными инвестициями, используют его как «крышу» для получения льгот в своей коммерческой деятельности (-) ; — предприятия с иностранными инвестициями реинвестируют часть своей прибыли в производство, при этом неизвестно, как отражаются их капитальные вложения в тех или иных данных (+).
Слабый приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику объясняется нестабильной политической обстановкой в стране (разногласиями между исполнительной и законодательными властями, Центром и субъектами Федерации, наличием межнациональных конфликтов в самой России и войн непосредственно на ее границах) , социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких слоев общества ходом реформ) , разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства, непрерывным падением курса рубля и др. Эти факторы перевешивают такие привлекательные черты России, как ее богатые природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревший и хронически недогруженный производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал.
В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социо-культурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих или отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом [22, c, 40].
Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и «барометром» для иностранных инвесторов.
В России, к сожалению, до сих пор отсутствует своя система оценки инвестиционного климата страны и ее отдельных регионов. Иностранные инвесторы ориентируются на оценки многочисленных консалтинговых фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимых вне Российской Федерации и без участия российских экспертов, представляются мало достоверными, а возможно и ангажированными.
Привлечение в широких масштабах иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.
29 сентября 1994 года вышло постановление Правительства Российской Федерации номер 1108 «Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации» [24, c. 70].
2.3. Основные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику
Проблемы, обусловливающие низкие темпы производительного инвестирования из-за рубежа (хотя динамика этого процесса все же имеет тенденцию к ускорению), следующие:
— неблагоприятный инвестиционный климат для предпринимательской деятельности национальных производителей, обусловливающий отток капитала из отраслей материального производства и стимулирующий их использование в сфере обращения, услуг и криминализованного хозяйственного оборота;
— нестабильный правовой механизм хозяйственной деятельности, частая смена налоговых и иных фискальных норм, что создает у хозяйствующих субъектов неуверенность в завтрашнем дне, в результатах своего труда и стимулирует изыскание «обходных» путей в рамках правового поля, а зачастую и вне его, для формирования постоянного запаса всех возможных или необходимых видов ресурсов для продолжения своей предпринимательской деятельности и ее расширения;
— высокая степень криминализации в хозяйственном потенциале страны. По данным Минюста РФ, от 40 до 50% ВНП произведено на предприятиях, созданных с привлечением криминального капитала или полностью ему принадлежащих, включая сферу услуг и создания интеллектуального продукта, что предполагает или «сателлитство» с криминальными кругами. По оценкам американских экспертов, доля криминализации примерно в 2 раза выше, чем оценивают ее российские статистики;
— высокая бюрократизация аппарата. Слом старой системы управления хозяйством был произведен стремительно, без создания новых принципов управления и регулирования хозяйственной деятельностью, что привело к отсутствию действенного механизма регулирования хозяйственного развития в стране, к созданию большого числа учреждений и организаций, которые, якобы, регулируют и управляют экономикой. Коррупция чиновников и высокие административные издержки на их содержание также не способствуют инвестированию из-за рубежа [24, c. 69].
Результаты фундаментальных исследований украинских и зарубежных ученых однозначно свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, исследователи фиксируют, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не происходит.
Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования.
В настоящее время, как никогда, многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных систем, модернизацию и реконструкцию действующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении социально ориентированных структурных преобразований.
Иностранные инвестиции становятся одним из решающих факторов всей экономической политики многих государств. Без них не удается быстро преодолевать экономические кризисы и выходить на рубежи экономического роста, обеспечивать прирост социального эффекта, сбалансированность макроструктуры, повышение оплаты труда до уровня стимулирования его высокой производительности и рыночной платежеспособности, выступающей могучим катализатором общеэкономического подъема и прогрессивных сдвигов [25, c. 63].
В стратегии инвестиционной деятельности важную роль играет обоснованный выбор направлений инвестирования — насколько оно будет отвечать будущим национальным интересам определенного государства. Реализация долгосрочных инвестиционных проектов, как известно, формирует перспективную макроэкономическую структуру страны, изменения во внутреннем (региональном и отраслевом) и внешнем разделении труда, определение соответствующей ниши страны в мировой рыночной структуре.
Будущее экономическое развитие стран мира следует рассматривать в контексте и тенденции развития мировой экономики. Эпоха вступления народов в новый век характеризуется тектоническими сдвигами в социально-экономической и технологической структуре с соответствующей трансформацией институциональных основ всей современной экономики. Локальные экономики отдельных стран постепенно теряют потенции саморазвития, интегрируясь в обще планетарный экономический организм с универсальной системой регулирования [26, c. 72].
Уже теперь решающую роль в мировом развитии играют транснациональные корпорации (ТНК) и другие мощные хозяйственные структуры. По свидетельству зарубежных исследователей, совокупность 37 тысяч ТНК с 200 тысячами их филиалов охватила почти всю планету. Это своеобразная экономически стабильная и динамическая хозяйственная система планетарного типа, которая сосредотачивает в себе треть всех производственных фондов планеты, производит около 40 % обще планетарного продукта, осуществляет более половины внешнеторгового оборота, свыше 80 % торговли новейшими технологиями и контролирует более 90 % вывоза капитала.
Если прибавить к этому национальные формы большого бизнеса каждой экономически развитой страны, то становится вполне понятным, на чем держится и что движет быстрыми темпами современную мировую экономику. Это — не малый и даже не средний бизнес, которые занимают свои рыночные ниши, но не являются ни весомыми инвесторами, ни образователями крупного капитала.
Следует также отметить, что теперь активно формируются глобальные мировые рынки замкнутого типа, охватывающие группы стран огромных регионов мира. Среди них — единый рынок ЕС, рынки стран Американского континента во главе с США и стран Тихоокеанского бассейна во главе с Японией и Китаем [27, c. 69].
При этом определяющим фактором прогресса является технологическое лидерство. По данному оценочному критерию страны разделились на группы:
— быстро прогрессирующие, производительность труда в которых самая высокая;
— страны со средним уровнем технологического развития и производительности труда;
— страны технологически отсталые с низким научно-техническим развитием и производительностью труда;
Они в большинстве случаев и выступают сырьевыми придатками экономически развитых стран, выпадая из перспектив лидерства, а иногда и из региональных мировых рынков конечных продуктов потребления вследствие неконкурентоспособности.
Таким образом, капиталы преимущественно концентрируются в экономически развитых странах с высокой производительностью труда. Именно сюда поступает и значительная часть финансового капитала экономически отсталых стран, их природных ресурсов и талантов.
Иностранное инвестирование происходит при наличии двух главных факторов: побудительных мотивов и регулирования. Каждый процесс вложения средств осуществляется и развивается в специфических и во многом неповторимых внутренних и внешних социально-экономических и политических условиях. Его импульсы и стимуляторы детерминированы гаммой факторов, которые в зависимости от комбинации определяют методы приложения капитала [31, c. 140].
Комплексность действия важнейших мотивов современного иностранного инвестирования требует применения многофакторного подхода к его исследованию. Это обусловлено тем, что, во-первых, на динамику поступления внешних средств одновременно влияют несколько основных факторов: политический, экономический (валютный, инфляционный, стоимостной, конъюнктурный), социальный, технологический и т.д. Во-вторых, эффект разных факторов проявляется не изолированно, а во взаимодействии.
Практическая неограниченность и значительная вариантность круга их действия объективно обуславливают использование селективного подхода к выявлению важнейших из них при анализе побудительных мотивов осуществления иностранного инвестирования. Квалифицированность последнего и наличие четкой взаимозависимости с базисными экономическими параметрами (политическая и макроэкономическая стабильность, экономический рост, научно-технический прогресс, портфельное инвестирование, структура экономики, занятость, экспорт, платежный баланс, валютный курс, процентные ставки, инфляция и др.) требуют их учета при реализации внешнеэкономической политики.
Иностранное инвестирование сопровождается нарастанием открытости экономики стран для зарубежных инвесторов. На современном этапе интернационализации хозяйственных процессов повсеместно происходит либерализация регулирования иностранного инвестирования: в 1991 г. 35 стран ввели изменения либерального плана в свои инвестиционные режимы, в 1992 г. — уже 43, в 1993 г. — 57, в 1994 — 49 и в 1995 — 64 страны. Количество изменений, касающихся либерализации иностранного инвестирования, в эти годы соответственно: 80, 79, 101, 108, 106 [30, c. 23].
Закономерным фактором осуществления внешнего инвестирования является экономическая стабильность. Существует четкая взаимосвязь между экономическим ростом и темпами поступления прямых иностранных инвестиций; некоторые исследователи считают рост в экономике принимающих стран решающим фактором для положительной динамики их потоков. В частности, увеличение валового национального продукта развивающихся стран в среднем на 1 % стимулирует подъем потоков ПИИ приблизительно на 10 млрд. долларов.
Эволюция иностранного инвестирования привела к созданию международного производства. При нем существует тенденция к концентрации национальных предприятий в пределах территорий своих регионов, т.е. к группированию иностранных инвестиций вокруг страны базирования. В частности, США проводят инвестирование в Центральной и Южной Америке, европейские фирмы — в других европейских странах, включая Восточную Европу, японские инвесторы дислоцируются в ряде азиатских стран. Помимо уменьшения расходов на транспортировку, это детерминировано и определенными преимуществами, такими как языковые и культурные связи, сходство менталитетов, а также возможность более тесных контактов за счет экономии времени на поездки.
При инвестировании, особенно в высокотехнологические отрасли, одним из важнейших факторов является использование интернализации. Последняя прежде всего практикует в условиях внутрифирменного международного производства транснациональных корпораций и в некоторой мере может служить обновлением их создания и принципом организации и роста любой фирмы. В ее рамках происходит проведение внешнеэкономических операций на внутренней основе — без изменения собственника на передаваемые ресурсы. Интернализация представляет лучший вариант в условиях быстрой изменяемости технологии. Преимущества в последней и сбыте определяют круг отраслей и фирм, которые будут проводить инвестиционную деятельность [28, c. 87].
Фактически ни одна фирма не могла бы нести дополнительные расходы в операциях при отсутствии связанных с правом собственности преимуществ над своими конкурентами. Увеличение объема ПИИ в данном аспекте определяется существованием ряда нематериальных преимуществ, которые с незначительными издержками можно перевести за границу; это позволяет обеспечить прибыльность таких инвестиций. Благодаря подобным нематериальным активам некоторые фирмы наращивают объемы своей деятельности и создают концентрированные промышленные структуры.
Наряду с объективными факторами на развитие иностранных инвестиций существенное влияние оказывают и факторы субъективного порядка, включающие деятельность людей, общественных групп, политических сил, звеньев государственного аппарата. К ним также относятся действующее законодательство в сфере предпринимательской деятельности, государственные средства регулирования экономики и общая политическая стабильность. Уровень последней прямо детерминирует усиление или уменьшение объемов иностранного инвестирования. Прежде всего это касается развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Считается возможным констатировать наличие долгосрочной зависимости между политической стабильностью принимающей страны и темпами притока (оттока) иностранных инвестиций. Реальным примером в данном контексте может быть Южно-Африканская Республика, которая в свое время достигла значительных успехов в привлечении ПИИ, однако из-за долгосрочного практикования апартеида и, как следствие, социальной нестабильности лишилась иностранного капитала, отток которого продолжался до 1994 года.
В частности, политическая стабильность и социальный порядок ставились на первое место у зарубежных инвесторов при принятии решений относительно инвестирования в Тайване. На втором месте была озабоченность отношением к иностранным инвестициям в стране (прежде всего, это касалось США и стран ЕС, которые недостаточно знали инвестиционный климат). Фактор стоимости рабочей силы имел значение лишь для японских инвесторов, что, на наш взгляд, также свидетельствует о необходимости учета для страны-реципиента менталитета страны базирования [25, c. 63].
Целесообразен также учет дифференциации менталитетов при осуществлении чисто инвестиционного процесса. Характерной чертой стратегии японских предпринимателей и инвесторов является ориентация на длительный период деятельности и использование долгосрочных кредитов. Поэтому при развитии производства им присуще не постоянное отслеживание котировок акций на фондовой бирже, а концентрация усилий на решении стратегических задач. В отличие от них, американские менеджеры находятся в тесной зависимости от размеров дивиденда и потому вынуждены сосредотачивать внимание на обеспечении максимальной текущей прибыли.
Это также касается и менталитета принимающей страны. В частности, увеличение объемов японского инвестирования в Тихоокеанском регионе (прежде всего, в Южной Корее, Сингапуре, Малайзии и Таиланде) связано не только с наличием в них хорошо обученной и дисциплинированной рабочей силы, но и с легким восприятием ею японского менеджмента.
Попытки национальных фирм перенести деятельность за пределы национальных границ могут быть объяснены агрессивными или защитными причинами: увеличением или защитой прибылей, удержанием рынка или проникновением на него.
В целом выбор места инвестирования в принимаемой стране определяется на основе учета таких параметров, как размер рынка, обеспеченность факторами производства, расходы, степень развитости инфраструктуры, торговая политика, конкуренция, режим въезда и выезда, собственность, занятость и т.д. Инвестор выбирает место осуществления капиталовложений также с учетом характера соответствующей технологии, стратегии фирмы и своих представителей о степени риска и возможных прибылях [26, c. 73].
Одной из главных движущих сил иностранного инвестирования является стоимостной фактор. Его умелое использование обуславливает значительную выгодность вложения денежных средств для страны приложения капитала. Примером может быть политика Китая в сфере привлечения иностранных инвестиций, отличающаяся удачным использованием разницы в стоимости земли по сравнению с соседними странами. Благодаря этому эффективность капиталовложений в зоне Шаньчжень достигла 75 % .
Следует отметить, что для выбора места приложения иностранных инвестиций важное значение имеет наличие дешевой неквалифицированной рабочей силы и возможности уменьшения уплачиваемых налогов. Аргументом данного положения служат расходы на рабочую силу в Мексике, составляющие всего 12 % от аналогичных расходов в США. Это стало решающим фактором закрытия крупнейшими производителями телевизоров из Японии, Тайваня и Южной Кореи своих заводов в США и передислокации через границу в Тихуану с дальнейшими намерениями инвестировать здесь в 1996 — 1997 гг. почти 1 млрд. долларов в сооружение новых заводов. Так, три пограничных с США города, включая Тихуану, сконцентрировали 90 % корейских и почти половину японских ПИИ в Мексику [31, c. 142].
В основе осуществления инвестирования лежат прежде всего, прагматические мотивы. Поэтому также учитывается, что доходы от инвестирования в развивающихся странах на данном этапе значительно выше (в целом на 10 – 12 %), чем в развитых.
Другая особенность современного периода состоит в том, что одной из движущих сил, детерминирующих уровни и пропорции зарубежного инвестирования, стал валютный фактор. Его значение на каждом товарном рынке чисто индивидуальное. Однако эмпирические наблюдения свидетельствуют, что влиянию валютного фактора особенно подвергаются рынки, характеризующиеся относительно однородной и стойкой номенклатурой [28, c. 94].
Таким образом, можно сформулировать условие, согласно которому укрепление национальной валюты страны базирования обуславливает нарастание ее зарубежного инвестирования. Примером может служить Япония: укрепление курса иены за 1993 — 1995 гг. на 20 % увеличило себестоимость и цену продукции, сделало невыгодным ее экспорт и вынудило все большее количество фирм к перенесению своей деятельности за границу и созданию международного производства. Отсюда следует вывод, что инвесторы стран с завышенным курсом валюты стремятся направлять свои денежные средства в страны с заниженным курсом.
Немалое значение при осуществлении зарубежного инвестирования имеет наличие стабильной денежной и финансовой системы в стране-импортере капитала. В частности, Япония, Южная Корея и другие страны, которые развили свою экономику благодаря эффективному привлечению и использованию иностранных инвестиций, смогли получить их только после укрощения инфляции и установления финансовой стабильности.
Динамика иностранного инвестирования в значительной мере зависит от связей страны-реципиента с негосударственными международными организациями. Исследование мировой практики позволяет вывести неформальную зависимость, согласно которой инвестиции в то или иное государство начинают поступать после подписания соглашения с Международным валютным фондом и осуществления страхования. Важную роль в данном контексте играет и наличие внешней задолженности: значительная ее величина обуславливает более низкий уровень поступления внешних средств [21, c. 60].
Можно также выделить факторы, при которых иностранное инвестирование не осуществляется. Отсталость инфраструктуры, неразвитость сырьевой базы, внешняя задолженность, невысокий рейтинг кредитоспособности, обесценивание национальной валюты, низкие доходы потребителей, проблемы при репатриации прибылей, политическая нестабильность и т.д. уменьшают активность иностранных инвесторов. В то же время это определяется и спецификой экономической политики страны.
Важное значение для осуществления иностранного инвестирования, а также системной трансформации и движения к рыночной экономике представляет проведение приватизации. Она проводится на фоне одновременного признания необходимости дальнейшей дерегуляции экономической активности и либерализации деятельности частного сектора.
Вложение ПИИ через покупку или приватизацию происходит чаще, чем создание новых предприятий, и относится к числу наиболее распространенных и действенных форм иностранного инвестирования. Преимущественное большинство национальных фирм после абсорбирования ПИИ становится более конкурентоспособным; продажа активов иностранцам обуславливает немедленное поступление средств и, в конечном счете, ведет к дальнейшим инвестициям, реинвестированию прибылей и т.д.[21, c. 39]
Можно отметить еще один момент, согласно которому нарастание объемов приватизации (и, соответственно, открытости экономики) сопровождается расширением участия и повышением удельного веса зарубежных прямых и портфельных инвесторов в ней. Об этом свидетельствуют размеры внешнего финансирования приватизации в 1994 году, которое увеличилось на 13,1 млрд. долларов по сравнению с 11,8 млрд. в 1993 году. В целом в 1988 — 1994 годах зарубежное инвестирование обеспечивало почти 42 % (47 млрд. долларов) поступлений от приватизации, 63 % из которых — за счет прямых иностранных инвестиций.
В последнее время в процессе иностранного инвестирования следует выделить возникновение обстоятельства субъективного плана — международного нарастания коррумпированности. Данный момент был особо подчеркнут во время работы секции менеджмента глобальных инвестиционных рисков на Всемирном экономическом конгрессе в США в сентябре 1996 года. Подкуп иностранных должностных лиц, решающих судьбу кредитов, международных тендеров и программ помощи, имеет тенденцию к распространению в международных экономических отношениях [24, c. 68].
Заключение
Обобщая вышеизложенное, можно сделать вывод, что иностранные инвестиции играют важную роль в успешном развитии экономики, и наиболее активно используются в таких перспективных секторах экономики, как энергетика, телекоммуникации, фармацевтика, финансовые услуги.
Основная часть иностранных инвестиций направляется в США, Западную Европу и Азию, где экономический результат от их деятельности наиболее высокий. Крупнейшими зарубежными инвесторами являются США, Великобритания, Германия, Япония, Франция.
На развитие иностранного инвестирования значительное влияние оказывают условия организационно-хозяйственной деятельности в принимающих странах. Весьма актуальным является анализ разнообразных типов иностранных инвесторов, присутствующих сегодня на инвестиционном рынке, в соответствии с их экономическими и политическими интересами, формами и методами организации бизнеса.
Большое значение имеют иностранные инвестиции для развития народного хозяйства стран с переходной экономикой, к которым относится и Россия. Объем иностранных инвестиций, поступающих в эти страны, не удовлетворяет их потребности и принимаются меры по привлечению дополнительных средств.
Значительная часть иностранных инвестиций поступает в виде различных кредитов, а также, через создание особых экономических зон и совместных предприятий.
Иностранные инвесторы стремятся получить от своей деятельности как можно большую прибыль.
Следует также отметить, что иностранные инвестиции отнюдь не являются панацеей от всех недугов мировой экономики. Использование иностранного капитала – неоднозначный по своим последствиям процесс для страны-реципиента, проявляющийся через сложное взаимодействие комплекса положительных и отрицательных тенденций на макро-, мезо- и микроуровне.
Наконец, рост иностранных инвестиций является непременным спутником «встраивания» России в мировой цикл движения капитала и будет способствовать интеграции страны в мировое хозяйство и нахождению оптимальной ниши» во всемирном разделении труда.
В РФ на сегодняшний день наблюдается тенденция увеличения количества инвесторов, которые делают значительные вклады в уставные капиталы российских организаций, таким образом, происходит тенденция уменьшения инвестирования путем вложения денежных средств в корпоративные ценные бумаги.
Для иностранных инвесторов с каждым годом наиболее перспективными планами и отраслями для вложения денег становятся транспортное хозяйство и наблюдается постепенный переход к инвестированию предприятий, которые осуществляют реализацию услуг.
Повышение ставки рефинансирования непременно скажется на количестве кредитов, которые будут взяты российскими компаниями для развития своих предприятий. Данное обстоятельство будет способствовать тому, что возрастет роль иностранного капитала на рынке РФ.
С укреплением российского рубля и финансовой сферы и политической стабильности российские компании с каждым годом становятся наиболее привлекательными для иностранных инвесторов.
Список литературы
1. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях» от 19.06.95 г.
2. Бабич А.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для вузов / А. М. Бабич, Л. Н. Павлова. — М.: Юнити-Дана. — 2000. — 687 с.
3. Балабанов И.Т. Валютный рынок и валютные операции в РФ. М.: Финансы и статистика. – 2004. – 240 с.
4. Балабанов И.Т., Балабанов А.И. Внешнеэкономические связи: учебное пособие. – М.: Финансы и статистика. – 2006. – 240 с.
5. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы: учебник для вузов. – М.: Маркетинг. – 2004. – 502 с.
6. Вешкин Ю.Г. Банковские системы зарубежных стран: курс лекций / Ю. Г. Вешкин, Г. Л. Авагян. — М.: Экономистъ, 2004. — 399 с.
7. Кидуэлл Д.С. Финансовые институты, рынки и деньги: Пер. с англ. — СПб. : Питер, 2004. — 752 с.
8. Кузнецов В.С. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи / В.С. Кузнецов. — М.: РОСПЭН.- 2005. — 432 с.
9. Матлин А.М. Деньги и экономические решения. — М.: Дело. — 2005. — 272 с.
10. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика.- 2006. — 608 с.: ил.
11. Россия: стратегия инвестирования в кризисный период. Инвестиционный климат России — М.: Кнорус. — 2007. – 318 с.
12. Ротбард М. Государство и деньги: Как государство завладело денежной системой общества: Пер.с англ.и фр. под ред. Гр.Сапова. — Челябинск: Социум. — 2004. — 176 с.
13. Садков В.Г. Банковские системы развитых стран: История, современность, перспективы. — М.: Прогресс. — 2004. — 276 с.
14. Самсонов, Н.Ф. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник: Крат. курс / Н. Ф. Самсонов ; Под ред.Н.Ф.Самсонова. — М.: Инфра-М, 2002. — 300 с.
15. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для вузов / Под ред.М.В.Романовского,О.В.Врублевской;СПбГУ экономики и финансов. — М.: Юрайт-М, 2001. — 544 с.
16. Финансы, деньги, кредит: учебник для вузов / С.И.Долгов, С.А.Бартенев, А.В.Беликова и др.; Под ред.О.В.Соколовой. — М.: Юристъ, 2004. — 784 с.
17. Финансы, деньги, кредит: учебник для вузов / Под ред. Проф. М.В. Романовского. – М.: ЮРАЙТ. – 2006. – 522 с.
18. Хоминич И.П. Государственный кредит: учеб.пособие / И. П. Хоминич. — М. : Изд-во Рос.экон.акад. — 2002. — 80с.
19. Чернова Г.В. Выпуск ценных бумаг коммерческим банком: учеб.пособие / Г. В. Чернова, В. Н. Терехов. — СПб. : Сентябрь.- 2001. — 112 с.
20. Беленькая В.А. Анализ влияния инструментов кредитно-денежной политики банка России на параметры реальных инвестиций // Аудит и финансовый анализ. — 2007. — №2. — с. 99-120.
21. Авраменко Ю. Совместные формы в международной банковской деятельности // Экономист. – 2006. — № 4. – с. 58-65.
22. Дасковский В., Киселев В. Об оценке эффективности инвестиций // Экономист. – 2007. — № 3. – с. 38-48
23. Дворецкая А.Е. Эффективный рынок капиталов и экономический рост // Финансы. — 2007. — № 3. – с. 56-59
24. Иванов М.Е, Финансовые инструменты развития бизнеса //Финансы. -2008. — №2. – с. 65-69.
25. Ищенко Е. О тенденциях инвестиционного процесса // Экономист. – 2007. — №4. – с. 61-67
26. Золотарев В.С. Проблемы оценки эффективности фондового рынка //Финансы. – 2008. — № 2. – с. 71-73
27. Зырянова М. Иностранцы нашли болевые точки // Эксперт . – 14 июня 2007. – с. 68-72.
28. Котилко В. Необходимость изучения национальной экономики //Экономист. – 2007. — № 2. – с. 87-88.
29. Розмаинский И. Процессы накопления капитала //Экономист. – 2006. — № 5. – с. 94-96.
30. Соколов Ю. Интеграция как условие воспроизводства промышленного капитала //Экономист. – 2006. — № 8. – с. 21-28.
31. Шохина Е. Иностранцы инвестируют в Россию // Эксперт. – 21 марта 2008. – с. 139-142
Приложение 1
Поступление иностранных инвестиций по типам